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　　6家上市新茶饮企业总营业额超过330亿元，利润超50亿元，行业集中度不断提升。加之上半年，外卖平台掀起激烈的价格战，在这场外卖的拉锯战中，也催生新茶饮市场竞争格局的变化。

　　7月5日，截止到当天的22时54分，美团即时零售当日订单量成功突破1.2亿单，其中茶饮订单占比超60%，茶饮品类成为平台流量争夺的“黄金赛道”。

　　从京东、美团、饿了么三大平台数轮补贴，到茶饮品牌借助流量红利实现业绩分化，这场以“低价”为名的商业博弈，已演变为检验新茶饮企业供应链韧性、品牌粘性与战略定力的综合考场。

　　基于此，文轩财经以企业财报与活力指数为核心依据，综合企业营收、债务、研发投入、营销支出、舆情等多项指标，最终加权分析得出2025上半年上市新茶饮企业活力排名。

　　目前，新茶饮上市企业共计6家，分别为奈雪的茶、茶白道、古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、沪上阿姨。除奈雪的茶和茶白道分别于2021年和2024年上市外，其余四家均为今年上半年在港股上市的企业。

　　单就股价来看，沪上阿姨最先体会上市股价过山车。上市首日，股价一度暴涨74.68%至197.6港元/股，引发市场惊叹。然而狂欢转瞬即逝，次日股价即下跌8.78%，随后一周内累计跌幅超20%。截至6月初，股价已跌至125港元/股附近，较首日高点缩水近37%。

　　有专业人事分析，沪上阿姨的IPO被资本热捧，公开发售环节超高的认购率也将散户投资者的热情调到最高，随后市场回归理性，沪上阿姨股价冲击高点后，开始回落，截至到9月15日中午，沪上阿姨股价保持在132港元/股，虽然有所下跌，但其股价势头还算不错。

　　同样表现不错的还有蜜雪冰城。3月3日，蜜雪冰城在香港交易所敲锣上市当日开盘价为262.00港元/股，较发行价上涨29.38%，对应总市值为987.90亿港元.

　　这些数据截至到当天收盘，股价达290港元/股，涨幅43.21%，总市值突破1000亿港元，也打破此前新茶饮股“上市即破发”的魔咒。

　　今年4月，霸王茶姬在美股上市首日股价上涨15.86%，报收32.44美元/股，当天市值近60亿美元。盘中最高曾冲至41.80美元/股，市值最高近77亿美元。

　　随后，霸王茶姬股价开始震荡下跌，到7月中旬，收盘价为27.55美元/股，市值约为50.7亿美元，与3个月前上市首日的收盘市值相比减少近10亿美元，比最高市值减少26亿美元。

　　这一数据到了9月，霸王茶姬的股价跌入到16.64美元，总市值30.54亿美元，和当初上市相比，总市值跌了近50%。真是有人欢喜有人愁。

　　如今的新茶饮行业已经从最初的“圈地”发展转向至“质效竞争”。前几年每家企业积极上市，如今在资本的导向下，企业更要面对好如何长效发展的课题。

　　从开店扩张的步伐来看，当前的新茶饮也表现出不同的战略布局。比如在这份榜单中排名第二的古茗这两年开店速度明显放缓。

　　公开数据显示，2021—2024年，古茗门店数量分别为5694家、6669家、9001家、9914家。2024年之前，每年保持超千家开店速度，去年全年开店仅913家，止步于“万店”之前。

　　不过这一数据到了今年上半年又发生了变化，截止到6月30日，古茗门店总数达11179家，较去年同期增长17.5%，成为继蜜雪冰城后国内第二个突破万店的茶饮品牌。今年继续加快开店步伐的同时，古茗加大新品研发和市场推广力度，仅上半年推出52款新品。

　　而作为“万店之王”的蜜雪冰城今年上半年继续“狂奔”，仅今年上半年全球门店净增加9796家，截至期末门店总数达53014家，其中三线%，与此同时规模效应带来的成本优势进一步放大。

　　茶百道2025年上半年门店数量增至8444家，较去年净增59家，这一数据和2024年同期比较，差距甚远，2024年半年新店净增加超过700家。

　　下半年将继续优化门店网络，聚焦质效提升而非盲目扩张，并且已建立完善的供应链体系。

　　21.78亿元，同比下降14.4%，主要系关闭了部分经营不善的门店；经调整净亏损大幅减少73.1%至1.18亿元；经营性净现金流增幅33.1%至1.38亿元。

　　6月底，奈雪的茶拥有1638家门店，较去年底1798家门店直接减少了160家。其中，直营店较去年底减少132家至1321家，加盟店较去年底减少28家至317家。

　　从圈地式发展，到如今质量化竞争格局的转变，新茶饮赛道已经走入另一个发展阶段。对此食品专家朱丹蓬即表示，很早前便预测，2025年新茶饮的窗口期会关闭，未来发展趋势是强者更强，弱者更弱，大分化现象已经非常清晰。

　　从目前来看，国内的红海竞争格局已形成，更多的品牌会选择出海，竞争的核心也在于品牌产业链的完成度，品牌、食品安全、服务体系、客户黏性缺一不可。

　　“活力企业”榜单已连续发布多年，分别为中期和年度总结，针对文轩指数主要研究领域，我们将陆续推出光伏、酒业、茶饮、银行等系列榜单，敬请关注。

　　本文仅为提供一般性信息之目的，不应用于替代专业研究者提供的咨询建议。文轩财经长期征集各类商业调研线索，欢迎投递：。