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　　在美股市場單邊逞強背景下，散戶和遊資紛紛擁抱美股主題QDII，並使此類QDII的二級市場價格與基金凈值之間出現大幅溢價。17日，易方達基金、廣發基金、景順長城基金、大成基金、華夏基金等公司同時發佈公告，提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，如果高溢價買入，可能面臨較大損失，基金公司也可能通過申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等方式，向市場警示風險。

　　值得一提的是，不僅散戶在擁抱美股資産，基金經理也同樣如此，近期多個公募QDII基金降低港股市場倉位，同時加大對美股巨頭的重倉力度，部分QDII基金甚至完全清倉港股，並將賣出的港股倉位全部增加到美股市場，短時間內獲得豐厚的回報和基金業績排名。

　　11月17日，易方達基金、廣發基金、景順長城基金、大成基金、華夏基金、匯添富基金、國泰基金等紛紛發佈公告，指相關基金公司旗下的QDII産品存在溢價風險，且這些QDII産品無一例外的為美股主題QDII。

　　易方達基金17日表示，近期，易方達基金旗下易方達納斯達克100ETF(QDII)的二級市場交易價格高於基金份額參考凈值。按最新披露的凈值數據顯示，2025年11月14日，該基金在二級市場的收盤價為1.767元，相對於當日的基金份額參考凈值溢價幅度達到7.47%。易方達基金特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果高溢價買入，可能面臨較大損失。值得一提的是，易方達基金指其可根據實際情況通過向深圳證券交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等方式，向市場警示風險。截至目前，相關基金運作正常，無其他應披露而未披露的重大資訊。

　　此外，包括景順長城標普消費精選QDII、國泰標普500指數QDII、廣發納斯達克100、招商納斯達克100、大成納斯達克100等QDII基金亦發佈類似公告。其中，標普消費精選QDII基金強調，若在2025年11月17日，該QDII基金的二級市場交易價格溢價幅度未能有效回落，基金公司有權採取向深圳證券交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等措施以向市場警示風險。

　　自AI人工智慧、晶片、創新藥、量子計算、AI醫療等新賽道的新敘事橫行全球，美股主題QDII成為公募QDII中獨一無二的存在，持續吸引大量資金介入。

　　券商中國記者注意到，雖然今年許多美股QDII基金漲幅相對保守，但吸金能力遠超港股QDII。例如，截至11月17日，易方達納斯達克100QDII基金年內收益率約17%，但該QDII的資産規模從今年1月初的14億元，已迅速增長到今年9月末的37億元。相比之下，許多港股QDII基金雖然在今年取得超50%、60%甚至90%的好收益，但吸引散戶資金的申購能力不足，不少今年業績排名優異的港股QDII基金，出現叫好不叫座的現象。

　　或亦因美股QDII年內漲幅相對保守，在美股QDII未來或出現更好收益率的預期下，在二級市場上，不少遊資和散戶資金開始炒作這類QDII的交易價格，從而在交易價格與凈值之間形成不小幅度的溢價。

　　另外，業內人士也認為，近期港股市場持續調整，尤其是港股網際網路公司、科技公司以及人工智慧賽道股下跌風險加大，不少港股科技基金短時間出現較大的業績回撤。同期，多個美股科技公司日前發佈三季報業績，顯著提振了市場信心，美股科技主題基金近期走勢兇悍，這種強弱分化的局面，也使得美股QDII具有較多的獨特性。

　　此外，在資金熱捧科技賽道的背景下，全球科技巨頭集中在美股市場的現象，也讓美股QDII基金更受投資者關注，美股QDII基金實際上為投資者提供了一種便利性參與的通道，一鍵覆蓋全球主要科技巨頭的股票，以易方達納斯達克100QDII為例，其核心持倉包括奈飛、特斯拉、蘋果、英偉達、亞馬遜、博通、谷歌等全球科技龍頭。

　　實際上，無論是散戶抑或基金經理，都在增加美股資産。當散戶擁抱美股QDII基金時，管理QDII産品的基金經理，也同樣在增加美股倉位。

　　券商中國記者注意到，今年三季度，基金經理毛丁丁幾乎清倉了原先重倉的港股，轉而把原先倉位較少的美股，列為最大投資倉位。根據創金合信全球醫藥生物基金QDII披露的資訊，此前倉位佔比接近60%的港股，已在這只QDII産品上幾乎消失。截至今年9月末，港股倉位在該QDII上的佔比為0。造成這一因素的核心邏輯是，美股倉位迅速增長，躍升為第一大倉位，佔比高達71%。

　　值得一提的是，上述清倉港股倉位幾乎全押美股的操作，使得創金合信全球醫藥生物基金業績實現快速崛起，在今年上半年，該QDII基金還處於落後狀態，而今在QDII基金中的業績排名已居於全市場前列，截至2025年11月17日，這只換倉美股的QDII基金年內收益已超過85%。

　　長城基金國際業務部副總經理曲少傑也是重倉美股市場。根據長城全球新能源車QDII披露的定期報告，截至今年9月末，這只QDII基金所持有的美股倉位接近72%，而同期持有的港股市場倉位僅約5%。

　　曲少傑解釋了他擁抱美股市場的邏輯，他判斷美國目前正處於科技創新強週期，AI技術在今年繼續取得顯著進展，特別是在大模型、智慧機器人、智慧駕駛等領域，這些技術的應用範圍不斷擴大，從網際網路服務、教育、醫療健康等多個行業都有所體現。人工智慧的快速發展繼續提升AI算力的需求，推動了高性能計算晶片的需求，如GPU、ASIC等，因此，將繼續看好美國科技龍頭公司的發展前景，網際網路龍頭公司會繼續發展人工智慧模型的能力，並建立自己的AI生態，提供人工智慧算力的半導體産業公司，最終也會繼續受益於算力需求的爆發。

　　易方達基金經理林偉斌也認為，市場關注的焦點仍然是美國通脹、就業數據和美聯儲貨幣政策的走向。科技成長型企業的波動率也可能高於市場平均水準。中長期來看，美股市場是全球資本市場重要的組成部分之一，也是美國家庭財富管理和海外投資者進行全球資産配置的重要模組。納斯達克100指數是美股科技成長類公司的代表性指數，成份股公司大多是所在行業的全球性龍頭公司，在中長期維度上，納斯達克100指數表現不但持續且明顯地超過美國名義GDP的增速，而且也明顯跑贏美股其他寬基大盤指數。在全球指數化投資方興未艾的今天，納斯達克100指數産品未來仍將是分享美股科技網際網路産業投資機遇的重要工具。

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