交易所,交易所排名,交易所排行,加密货币交易所排行榜,加密货币是什么,加密货币交易平台,币安交易所,火币交易所,欧意交易所,Bybit交易所,Coinbase交易所,Bitget交易所,交易所排行《澳华财经在线 Milk（ASX：A2M）最新半年报出炉 业绩稳健增长 上调财年指引并提高中期分红 股价表现强劲刷新两年来新高

　　在亚洲市场尤其中国市场、澳新液态奶业务以及美国市场多重增长带动下，公司上半年实现收入与盈利双位数增长，并上调2026财年全年业绩指引，同时宣布提高中期股息水平。

　　财报发布后，公司股价放量回升表现强劲，周三早盘盘中股价触及9.92澳元价位，刷新2024年自3.7澳元回升以来的股价新高。

　　——息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到1.55亿纽元，同比增长18.4%

　　若剔除a2 Pokeno业务在产能爬坡阶段带来的经营亏损及相关一次性转型成本，上半年：

　　公司表示，上半年增长主要来自核心产品表现稳健及创新产品贡献。汇率因素对收入增速贡献约2个百分点，同时Pokeno外部原料销售贡献约2个百分点。

　　其中，中国及其他亚洲市场仍为公司最大收入来源。公司披露，2026财年上半年中国婴幼儿配方奶粉（IMF）市场整体增长约3.6%。在此背景下，A2M在中国及其他亚洲市场实现收入7.39亿纽元，同比增长20.3%。

　　目前，公司在中国婴配市场整体排名前四，市场份额约为8.2%，较上一财年提升0.2个百分点。

　　在中国标签婴配产品方面，上半年销售额达到3.25亿纽元，同比增长6.5%，市场份额约为5.6%，并在主要线上及线下渠道取得创纪录份额表现。

　　在英文标签婴配市场，公司仍为第二大品牌，市场份额接近20%。上半年英文标签婴配销售增长20.9%，受跨境电商（CBEC）及线O）渠道扩张带动。

　　公司解释称，毛利率下降主要由于a2 Pokeno生产设施目前处于利用率偏低阶段，带来阶段性制造亏损。若剔除Pokeno因素影响，毛利率则略有提升，主要受婴配原料成本下降及汇率净利好带动。

　　在经调整口径下，EBITDA利润率达到16.6%，同比提升0.9个百分点。

　　现金水平下降主要由于供应链相关交易支出，包括a2 Pokeno收购及Mataura Valley Milk资产剥离等事项。经营现金转换率约为91%，公司表示库存回补对现金流产生阶段性影响。

　　董事会宣布派发中期股息11.5纽分/股（unimputed and fully franked），派息率约为持续经营业务净利润的74%，股息将于2026年4月2日支付。

　　公司同时表示，仍计划在获得与a2 Pokeno中国注册相关监管审批后派发总额3亿纽元特别股息。

　　公司同时提示，未来业绩仍可能受到宏观经济环境、行业竞争、跨境贸易环境、汇率波动及监管审批进度等因素影响。

　　访谈札记｜写在Theta Gold Mines（ASX: TGM）访谈之后：建设期的每一步，都在重写估值

　　尤其在金价处于高景气周期时，资本更愿意为“即将发生的现金流”买单，而不是为“遥远的资源潜力”下注。

　　》市场对 Theta 的关注点也正在发生变化：讨论的核心已不再是“资源规模够不够”，而是“时间表能否兑现”。

　　资源阶段的估值框架往往相对粗放：EV/oz、资源品位、矿权进度、可研参数。

　　但当项目进入建设期后，估值逻辑会变得更现实、更苛刻——工程推进、资金覆盖、设备交付、调试窗口，才是决定“首金能否如期发生”的硬指标。

　　TGME 在过去半年里实现的关键进展，意味着公司已经跨过了矿业项目最重要的分水岭：从“纸面规划”走向“工程交付”。

　　这类切换并不会带来一次性估值跳升，更像一条典型的“建设期去风险化曲线”——每完成一个关键节点，市场就会重新调整一次风险折价。

　　锴董事采访中提到，TGME 将建设任务拆分为 1,000 多个小项，由项目经理逐项管理。

　　这一细节的重要性在于，它将“按期投产”从宏观愿景转化为可量化的工程路径：每一个工项都有负责人、节点与预算约束，施工过程具备被追踪、被纠偏的机制。

　　对投资者而言，这种“颗粒度管理”意味着项目执行不再依赖经验判断，而是依托体系化的项目控制能力。

　　建设期风险的核心不是某个重大节点，而是大量细节能否持续协同推进——而这正是千项拆解管理的价值所在。

　　本地用工与管理团队的搭建，传递出一个清晰信号：公司正在用“运营型矿山逻辑”来搭建施工与未来生产体系。

　　南非具备成熟矿业传统与劳动力储备，但同样意味着对安全管理、劳资关系与社区协调提出更高要求。公司引入来自 Harmony 的前 GM 与 Mine Manager，本质上是在将项目管理体系前置，提前为未来运营爬坡阶段建立“本地经验护城河”。

　　锴董事披露的“整体完成约 20% 工程量”、“五大平成”、“分层施工策略”等信息，属于建设期的关键路径信号。

　　平台建设的完成意味着厂区结构逻辑已经成型，为后续设备安装、管线铺设与调试阶段提供基础条件。

　　尤其是项目采用“分层施工”模式（堆场、破碎、球磨、选矿、废水处理），不仅是工程组织策略，也意味着未来运营成本（运输、电力消耗）有机会在结构设计层面提前被优化。

　　这一阶段的意义在于项目已经进入“看得见的工程推进”，而非停留在模型与概念中。

　　在矿山建设周期中，长周期设备的采购与到位通常是影响工期最关键的变量之一。访谈中锴提到球磨机、破碎机、大罐、钢结构等长周期设备已落实，并采取“一步到位”集中安装策略。

　　安装顺序、吊装资源、现场协同可以被提前规划，从而减少施工阶段最昂贵的成本之一——时间损耗。

　　对市场而言，设备锁定往往是项目去风险化曲线中最“硬”的一环，因为它是可以被核查的执行动作，而不是未来承诺。

　　6）融资组合覆盖负现金流峰值：决定施工连续性的“底盘”正在形成建设期矿业项目的最大风险之一，是资金覆盖不足导致工程中断。

　　锴提到TGME 项目前期最大负现金流约为 8,000 万美元，而公司已完成约 5,140 万澳元股权融资，并与 Nebari 签署 8,000 万美元债务融资（分两期执行）。

　　从结构上看，这是一种典型的建设期融资组合：股权提供启动资金与风险资本缓冲，债务则用于覆盖关键设备与施工阶段的资金峰值。

　　对于市场而言，融资规模只是第一步，更关键的是提款节奏能否与工程节点同步推进。从现阶段披露信息看，资金框架已具备支撑项目推进至调试阶段的基本条件。

　　锴董事提到的两项关键控制指标——矿石损失率控制在 10%以内、回收率维持在 85%-95%——恰恰是决定成本模型能否兑现的核心变量。

　　这些参数在建设期被反复强调，意味着公司清楚未来运营阶段真正的挑战不在矿体，而在执行。

　　TGME 控矿面积约 620 平方公里，历史累计产金接近 700 万盎司，资源基础本身具备延续性想象空间。

　　但在当前阶段，市场更关注的仍然是“首金兑现”。只有当项目进入稳定运营、现金流开始生成之后，资源扩张与二期开发才会被市场赋予更高权重的定价溢价。

　　当审批、施工、设备、资金与成本控制这些关键变量持续被逐一兑现时，Theta Gold Mines 将从“资源开发商”真正迈向“现金流型矿山企业”。

　　对市场而言，这不仅是一家公司的转型时刻，更是一个矿业项目从“估值折价期”进入“重新定价区”的开始。

　　公司在公告中表示，该190万澳元资金将主要用于支持 Phase 4 可行性研究阶段的关键工程工作。

　　根据规划，Hatch 将负责对制造设施的技术方案、基础设施需求及商业框架进行初步定义，为后续投资决策提供工程与成本层面的验证依据。在电池产业投资流程中，FEL-1阶段通常被视为由技术验证走向量产化的关键工程界面，其成果往往直接影响融资能力及潜在合作谈判进度。

　　公司首席执行官兼董事总经理 Dr Lee Finniear表示，首笔ARENA拨款的到账将支持推进关键工程工作，帮助公司向大规模生产准备阶段过渡，并认为Hatch在全球电池制造领域的工程经验，将有助于提升项目定义的可靠性与可执行性。

　　据本网早前报道，Li-S Energy此前已在材料端取得阶段性成果。公司在截至2025年12月的季度报告中披露，已在维多利亚州吉朗建成澳大利亚首条锂箔生产线微米产品。

　　锂箔是锂硫及锂金属电池负极的关键材料，其厚度、纯度及表面质量控制能力直接影响电池能量密度与循环表现。公司此前指出，该产线可实现关键材料规格的精确控制，在一定程度上降低对海外高端锂箔供应的依赖，也为未来规模化制造积累技术与供应链基础。

　　产品策略上，Li-S Energy正围绕高能量密度优势，推进面向高功率应用的 Power Cell（动力型电芯）平台研发。

　　该电芯设计兼顾锂硫体系的质量能量密度与瞬时功率输出能力，主要瞄准无人机、航空航天、防务系统及特种工业设备等高附加值应用场景。这类市场对电池性能和供应链安全性的要求通常高于传统动力电池领域，也被视为新型电池技术的早期商业化切入点。

　　与这一市场定位相呼应，公司近期持续加强在防务与高端应用领域的合作布局。季报显示报告期内，Li-S Energy与南澳防务技术企业 Praetorian Aeronautics 签署合作协议，评估其轻量化高能量密度电池在反无人机拦截系统中的集成可行性。同时，公司亦推进与英国 MSubs Ltd 的合作，测试其电池在无人潜航器等水下平台中的应用表现。此外，公司还参加了AUSA 2025及Indo Pacific 2025等国际防务展会，与北美及亚太地区的防务机构及系统集成商展开接触。

　　ARENA的资助体现了澳大利亚联邦政府对清洁能源与先进制造能力建设的支持，旨在帮助关键技术从研发阶段顺利过渡到可验证的产业化路径。

　　二级市场方面，Li-S Energy自2021年9月上市以来，股价曾在早期触及约3.05澳元高位，随后经历持续回调，并在2025年6月一度下探至0.08澳元阶段低点。随着关键材料产能建设与防务合作推进，股价出现一定回升，最新收盘约0.135澳元，对应市值约8643万澳元。

　　在利率路径反复、通胀余波未散以及地缘格局持续重塑背景下，新的一年黄金及贵金属板块在全球资产配置中将依然占据重要位置。市场对上有金矿公司关注的焦点，逐步转向企业的发展阶段与执行能力。

　　在送上节日祝福的同时，Dr. Sener 回顾了公司过去一年在土耳其生产资产与津巴布韦 Dokwe 金矿项目推进方面取得的进展，并对新一年将持续推进的关键技术节点与战略重点作出展望。

　　作为一家在伦敦 AIM 市场及澳大利亚证券交易所双重上市的贵金属企业，Ariana 长期聚焦勘探、开发与生产协同路径，通过在产资产权益投资与成长型项目布局，构建兼具现金流基础与资源扩展潜力的资产结构。

　　在土耳其，Ariana 持有 Zenit Madencilik 金矿项目 23.5% 权益，分享其成熟生产平台带来的现金流贡献；在津巴布韦，公司 100% 持有的 Dokwe 金矿项目拥有约 1.42 百万盎司（JORC 规范）黄金资源量，涵盖 Measured、Indicated 与 Inferred 类别资源，是该国规模较大的未开发金矿项目之一，也是公司当前最具战略意义的增长资产。

　　围绕 Dokwe，过去一年公司持续推进技术评估与工程优化工作，包括地质模型更新、矿山设计参数完善、补充钻探及数据验证，并同步启动最终可行性研究（DFS）相关准备程序。Dr. Sener 在新年寄语中指出，Dokwe 下一阶段的 DFS 工作将获得 鑫海矿业服务（Xinhai Mining Services） 支持。

　　随着研究工作的深入推进，Dokwe 正逐步由资源储备阶段迈向开发准备阶段，成为公司未来增长路径中的关键支点。

　　在生产端，土耳其资产继续发挥稳定支撑作用。Kızıltepe 金银矿在优化与成本控制措施支持下保持连续运营；Tavşan 金矿亦于 2025 年下半年通过堆浸系统实现运营启动，进一步巩固公司在当地的产能布局与运营延续性。

　　从生产稳定到开发深化，从资产夯实到阶段兑现，Ariana 在过去一年呈现出结构清晰、节奏稳健的发展轨迹。进入马年，公司迎来的将是关键里程碑逐步落地与战略执行持续深化的新阶段。

　　以下为 Dr. Kerim Sener 新春寄语与展望全文中文版，内容涵盖公司过去一年运营进展，并对 2026 年重点项目节点与战略方向作出说明。

　　值此农历丙午马年这一象征更新、坚韧与长远繁荣的重要年份来临之际，我们谨向公司股东、合作伙伴、员工以及更广泛的利益相关方致以诚挚祝福。

　　新的一年既是回顾过去十二个月成果的契机，也提醒我们重新聚焦未来所蕴藏的机遇。

　　过去一年，全球矿业与勘探行业持续处于调整与再平衡之中。通胀压力、商品价格波动、供应链扰动、地缘政治不确定性，以及不断提升的监管与 ESG 要求，共同塑造了更为复杂的运营环境。在这样的背景下，审慎的资本配置、扎实的技术工作与稳定的运营韧性显得尤为关键。

　　Ariana 在这一环境中始终坚持价值守护与资产推进并行，在维护资产负债表稳健的同时，持续推进核心项目，为未来增长积蓄力量。

　　过去一年，公司继续推动其在津巴布韦与土耳其的资产组合发展，并保持对具备规模潜力的贵金属项目的战略聚焦。

　　在津巴布韦，Ariana 在 Dokwe 金矿项目上取得了实质性进展。过去一年，公司围绕该项目开展了多项关键工作，包括更深入的技术评估、预可行性阶段（PFS）的优化研究、持续勘探以及与当地利益相关方的沟通。Dokwe 为公司资产组合提供了具备规模与发展弹性的重大机会，并将在项目成熟度与市场环境逐步匹配的过程中，释放其长期潜力。

　　土耳其方面，稳定生产与运营连续性继续构成公司现金流的重要来源。在持续优化与成本控制措施的支持下，Kızıltepe 金银矿保持稳定运营。与此同时，Tavşan 金矿已于 2025 年下半年通过堆浸系统实现运营启动，成为公司维持产能延续、延展运营版图的重要一步。

　　在推进项目与生产运营的过程中，公司始终坚持负责任开发的原则。环境管理、健康与安全，以及与东道社区的建设性互动，是 Ariana 经营理念的核心组成部分。这些原则不仅关乎监管合规，更关系到企业在不同司法辖区实现长期、可持续发展的社会基础与运营保障。

　　展望未来，公司预计将继续围绕战略重点保持执行力度，尤其是在津巴布韦方向推进 Dokwe 项目的关键技术与战略节点，其中包括最终可行性研究（DFS），该项研究将获得鑫海矿业服务（Xinhai Mining Services）的支持。

　　在资产组合层面，公司将继续开展有针对性的勘探与评估工作，确保资金投入集中于最具实际影响力的领域。

　　在土耳其，公司对 Zenit Mining 的投资将继续以 Tavşan 的稳定生产与成本控制为重点，同时维持 Kızıltepe 的运营，直至卫星矿区 Kızılcukur 具备启动条件。

　　从更长远的角度看，Ariana 将继续通过有纪律的内生性增长、项目推进以及本地合作伙伴关系建设，稳步打造一家具有规模与持续性的中型贵金属企业。在推进核心资产与项目的同时，公司也将审慎评估与现有资产组合互补的发展机会，并始终坚持风险管理与股东价值优先的原则。

　　农历丙午马年即将来临，我们将以更强的动能与信心迎接新阶段。这份信心，源自 Ariana 坚实的业务基础，也来自利益相关方长期以来的支持与信任。

　　Middle Island（ASX：MDI）在塞尔维亚确认5公里多金属异常带 后续钻探验证成关键

　　公司表示多元素异常分布于Tisovik、Crvene Stene及Kozila等多个靶区，并在当前测区边界仍保持开放，尤其向北延伸进入尚未系统测试的石灰岩单元。

　　首席执行官Peter Spiers在声明中称，最新结果“凸显了成矿系统的规模与连续性潜力”，并指出下一阶段将系统推进扩展采样与地球物理测试。

　　Tisovik矿区历史上曾进行高品位铅矿开采。公司引用历史槽探数据称，曾报告4米厚、品位达62.4%铅的矿段。

　　公司同时指出，该历史结果并不构成符合JORC规范的矿产资源估算，亦不应被视为当前资源量的证明。

　　Middle Island计划于2026年3月重启塞尔维亚现场工作，并将土壤采样向北扩展至约10平方公里未测试区域。后续工作可能包括：

　　公司表示，目前尚未定义符合JORC标准的矿产资源量，土壤异常结果本身亦不构成经济可采矿体的证据，需通过系统钻探进一步验证。

　　Middle Island近年来通过收购建立塞尔维亚项目组合，涵盖Bobija、Priboj及Timok资产，位于欧洲西特提斯成矿带。该区域因铜金及多金属矿潜力受到国际矿业公司关注。

　　山东黄金控股Focus Minerals （ASX：FML）股价过去一年上涨逾 14 倍 产量增长与现金流改善推动估值重估

　　凭借这一惊人涨幅，这家由山东黄金控股的澳交所矿业开发公司，成为刚刚回去的2025年澳交所明星公司之一。

　　公司于2026年1月30日发布的截至 2025年12月31日季度报告显示，其核心资产 Coolgardie 金矿项目运营稳定。Three Mile Hill（TMH）加工厂季度处理矿石414,896吨，其中自有矿石332,322 吨，代加工矿石 82,574 吨，平均矿石品位 1.817 g/t，回收率 93%，有效利用率 95.9%。季度黄金销售量17,813 盎司，平均实现价格 6,334澳元/盎司，银产品约2,596盎司，现金收了约1.187亿澳元，季度末现金及现金等价物1.597亿澳元。

　　勘探与资源开发方面，公司完成地下钻探 4,290 米及 RC 钻探 6,202 米，覆盖 Bonnie Vale、Westralia 及其他近矿目标区，用于品位控制和资源延伸公司表示2026 年第一季度计划继续近矿区扩展钻探，以验证中长期产量潜力。

　　未来一段，关注的主要因素包括：黄金价格波动及其对收入和现金流的影响，此外Bonnie Vale 和 Westralia 钻探结果对中长期产量的验证，以及成本控制和生产效率，包括加工厂产能利用率及露天矿开采效率、资本支出与现金流管理等计划等。

　　Steel Dynamics及SGH（ASX股票代码:SGH）的130多亿澳元联合收购计划相抗衡。据《澳大利亚人报》，然而消息人士称，他们的结论是，这笔交易只有在分拆的情况下才有意义，即有必要将博思格澳洲资产出售给亿万富豪Kerry Stokes控股的SGH，或者将之以高于SGH拟支付价格的价位出售给某私募股权公司。

　　目前，博思格的股价为29.16澳元，其董事会希望竞购者将报价从每股30澳元提高到约40澳元。

　　在上周的业绩发布会上，SGH CEO淡化提高对博思格澳洲分公司当前报价的可能性。

　　大多数业内人士认为，只有当博思格股价大幅下跌，股东降低期望值，这笔交易才有可能成功。

　　博思格在瑞银的防御方顾问一直在游说潜在竞购对手——包括合资伙伴新日铁和浦项制铁——不过多数专家怀疑，这些对手的出价不会明显高于Steel Dynamics。

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