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　　《2025中国稳定币市场现状报告》由MCR嘉世咨询发布，对中国稳定币市场生态进行了全面剖析。尽管中国大陆对虚拟货币交易实施严厉监管，仍存在规模可观的稳定币“地下”市场，其存在源于刚性需求，包括作为法币与全球加密资产市场的“出入金”桥梁、部分外贸及个人场景中规避资本管制的跨境支付工具、特定人群资产保值与转移渠道。

　　从稳定币类型看，法币抵押型稳定币为主流，其中Tether公司发行的USDT凭借先发优势、高流动性及多链部署策略，占据中国稳定币市场绝对主导地位，成为“硬通货”；USDC虽合规性与透明度更高，但因用户担忧其配合监管的可能性，市场份额较小；BUSD、DAI等其他稳定币在中国市场存在感有限。

　　市场交易主要通过全球易所内嵌的C2C/P2P平台、高度分散的OTC网络及社交媒体与线下交易网络进行，形成独特模式。用户群体多样，涵盖加密货币投资者、跨境电商从业者、有资产转移需求的个人等。

　　中国监管政策经历逐步收紧过程，从2013年首次风险提示，到2017年“9·4禁令”，再到2021年“9·24通知”，明确虚拟货币相关业务为非法金融活动，监管执法聚焦洗钱犯罪、OTC商家与支付渠道整治等领域。

　　同时，中国推进数字人民币（e-CNY）研发与试点，其以国家信用为背书，与稳定币在信用基础、管理模式等方面存在本质区别，虽在合法场景有发展潜力，但无法满足稳定币地下市场的核心需求。

　　香港特别行政区则采取不同监管路径，积极构建虚拟资产监管框架，推出VASP发牌制度，规划稳定币发行人监管制度，有望成为合规稳定币发行与流通中心，以及连接内地与全球Web3生态的桥梁，其政策走向对大中华区稳定币格局影响深远。

　　未来，中国稳定币市场将受全球监管收紧、技术发展等因素影响，地下市场或更趋分散，与香港合规市场并行演进，共同构成中国数字货币领域的复杂图景。