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　　2025年10月28日，招银证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，中美经贸谈判提升市场信心，科技股表现强劲。

　　报告摘要如下： 全球市场观察 中国股市上涨，港股原材料、信息科技与可选消费领涨，电讯、金融与能源跑输，南下资金净买入28.7亿港币，中芯国际、腾讯与华虹半导体净买入规模居前；阿里巴巴、理想汽车与小米集团净卖出较多。A股硬件设备、半导体与有色金属涨幅居前，媒体娱乐、企业服务与地产下跌。商品期货涨跌互现，债券价格上涨，人民币兑美元大幅走强，因中美经贸谈判就各自关切的安排达成基本共识。 中国央行将恢复公开市场国债买卖，持续打击虚拟货币炒作。中国证监会将深化创业板改革，着力发挥中长期资金的稳定器作用。上周新兴市场证券ETF结束两周资金净流出转为净流入9.28亿美元，其中中国证券ETF净流入规模最大为4.26亿美元。 美股连续上涨，通讯服务、信息技术与可选消费领涨，必选消费、材料与地产跑输。中美经贸谈判和元首会面预期提振市场风险偏好，美国CPI通胀略低于预期强化降息预期，科技七巨头大幅上涨。高通一度暴涨20%，因推出AI芯片在数据中心市场与英伟达展开竞争。AMD盘中转涨，与美国能源部达成10亿美元AI合作。 长期美债收益率回落，10年国债收益率重回4%下方，短期美债收益率基本走平。美元指数下跌，加密货币大涨。因避险情绪减弱，黄金大跌。伦敦白银市场流动性缓解，实物租赁利率大幅回落。伦铜上涨收盘价创历史新高，南美与印尼矿山生产受阻、AI基础设施需求强劲、中国经济温和复苏和美元走弱预期支撑铜价。油价震荡走平，OPEC+预计12月小幅增产。 美国与马来西亚、泰国、柬埔寨和越南签署贸易协议，涵盖关税政策、供应链多元化、关键矿产等内容，美国对东南亚四国维持19%-20%关税税率。这些贸易协议被称作“互惠贸易框架”，缺乏法律约束力，更多是政治承诺。